许家印的钱去哪儿了？

中秋节前一天，9月28日上午，恒大三家公司在港交所被暂停交易；当晚，恒大发布公告称，许家钱因“涉嫌违法犯罪”被依法采取强制措施。稍后有媒体报道称，他的二儿子许滕鹤（Peter Xu）以及其他高管也都被强制措施了。

印证了已经沸沸扬扬多日的网络传言，算是拿下过节吧。

自2021年8月恒大首次出现债务违约现象以来，恒大及许家印一直是舆论和市场关注的焦点之一。虽然两年来恒大一直试图给人以正在积极化解问题的印象，但实际上没有解决任何问题：高达2.4万亿的债务规模没有显著减少，烂尾的房子除了喊喊口号做做样子，也没有多少实质性的“保交楼”进展。

现在，总算第一只靴子落地了。但另一只靴子什么时候落、以怎样的方式落，一切都是未知数。

除了各大房地产企业的老板和高管们，并没有多少人在乎许家印个人及其家庭的命运，大多数人只会发一声感慨：昔日的首富，如今的阶下囚！

也许，他余生的大部分时间都要在铁窗后面度过。前“环时”总编老胡认为，应该让许家印成为“不再有超过普通人财产的一介平民”，恐怕是过于乐观了。

投资恒大的机构、个人，以及那些购买了恒大烂尾房的普通人，他们才是最焦急的人——

我借出去的钱能不能拿回来？

我花钱买的房子能不能拿到手？

当他们焦急地问出这个问题时，不由得不去想另一个问题：恒大的钱，或者说许家印的钱，去哪儿了？

我不打算将恒大的财务数据复制粘贴在这里，随便打开哪个网站或媒体平台都可以看到。这里只提一下总数：截至今年6月30日，恒大总负债2.3882万亿，总资产1.7439万亿，净负债0.6443万亿，接近上海市2年的GDP总量。

对了解房地产运作方式的人来说，实在是令人匪夷所思。

其一般流程大概是这样的——

首先，拍下一块地，拿出项目方案。

接着，从银行贷款。

然后，找施工公司。必定会有一大堆建筑公司来投标，当然，要交保证金。

通过一番操作，将项目交给其中一家建筑公司承建。其他落选公司的保证金，房地产公司用一段时间后，再挤牙膏式地慢慢返还。

与此同时，开始高价卖房。

房子还没影儿的时候，房地产公司就已经赚得盆满钵满，连本带利装进了口袋。

接下来，再拿地-规划-贷款-收保证金-预售……

如此循环往复。

只要房价远高于成本，雪球理应就越滚越大。

即便有什么问题，也是因为拿地太多、滚得太快，导致现金流跟不上，但清算结果，资产应该远远高于债务。

然而，房价高得让普通人望而却步的恒大，清算后竟然找不到利润，还净亏6千多亿。

其实，“亏”这个词是不恰当的。因为无论怎么计算，恒大这样的房地产公司，都是不可能“亏”的——从银行或其他融资场所借出来的钱没还，建筑公司的建设费没给，原材料商那儿欠着上万亿，房子还没建好但卖房的钱已经全部收入囊中……

能收的钱已全部收到，该付的本钱大多还没给。想亏，都没办法亏、没渠道亏。

但钱确实已经没了。

傻子都知道，这钱不是亏了，是被偷了。

也许，有人以为，这钱被许氏家族挥霍掉了。

比方说，足球。

比方说，歌舞团。

比方说，造车。

之所以有人这么以为，是因为我们普通人对太多的钱没有概念。

欠下2.4万亿的恒大，这么多年的利润无论如何都应该有4千亿，加上净负债6千多亿，应该在但实际上却失踪了的钱至少有1万亿。

1万亿，得让2千5百万上海人及大大小小不计其数的公司企业累死累活干2年多！

从现在开始控制恒大公司，即便它所有的资产都以最理想的方式处置掉，最终还会有6千4百多亿的债务没有着落。

这些钱，根据物质不灭原理，在物理上是存在的，只是咱们不知道到底在谁的手里而已。

咱们更不知道的是，这些钱为何能够离开它本应该在的地方。

但咱们知道，这些钱基本不可能吐出来。即便吐，也是极小极小的一部分。

——每一个环节，都有若干个监管机构和数不清的法规，但这些钱仍然大摇大摆地走了，且走得干净利落。

拿不到钱的倒霉蛋会是谁？

银行？股票、基金等形式的投资人？建筑公司及原材料供应商？还是交了钱拿不到房的消费者？

无论谁是倒霉蛋，最终都会落在数百、数千万个普普通通的个人和家族身上。

许家钱和他的伙伴们即使把牢底坐穿到地球另一边，也无法抚慰这些普通人的伤痛。

如果为这些人着想，就该真正弄清这个问题：许家印的钱，到底去哪儿了？

——正文完——

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